新能源补贴政策收紧 客车企业中报业绩普遍下滑

　　新能源客车是客车公司利润的主要来源，受2016年年底补贴政策调整影响，上半年客车上市公司净利润普遍大幅下滑。

　　郑州宇通客车股份有限公司（ 600066.SH ，下称宇通客车）是中国最大的客车公司，今年上半年宇通客车营业收入为93.13亿元，同比下跌29.81%，净利润下滑幅度更大，为8.05亿元，同比下跌34.83%。中通客车控股股份有限公司（ 000957.SZ ，下称中通客车）营业收入同比减少42.42%，净利润同比大幅下跌78.90%。

　　安徽安凯汽车股份有限公司（ 000868.SZ ，下称安凯客车）上半年净利润由正转负，亏损2878.4万元，同比下降249.89%。扬州亚星客车股份有限公司（ 600213.SH ，下称亚星客车）上半年营收和净利润均报下跌，下滑幅度分别为12.4%和23.8%。

　　上述业绩下滑主要由新能源客车销量不佳导致。中通客车2016年年报显示，新能源客车约占2016年中通客车总销量的80%，利润贡献率达90%。亚星客车半年报亦称，新能源客车是近几年来行业增长的最新驱动力。2017年上半年，大中型客车市场受新能源客车市场萎缩的影响全面下降。

　　安凯客车半年报称，2017年上半年客车行业销量大幅滑坡，总体降幅为24.6%，6米以上客车降幅为29.51%。

　　新能源客车销量下滑主要原因是：按照2015年4月公布的新能源汽车补贴政策，从2017年开始，新能源客车补贴额度将退坡20%。受此影响，2016年下半年客户提前购买车辆，透支了今年上半年的需求。同时，今年年初，工信部《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（下称《目录》）全部推倒重来，企业需要重新申请，直至今年4月份，新能源客车才进入《目录》。

　　亚星客车半年报称，现在新能源客车采购旺季即将到来，后续行业将持续回暖。

　　中金公司发布宇通客车研报称，今年1-7月宇通新能源客车累计销量超过4200辆，而2016年全年宇通新能源客车销量为2.7万辆，今年上半年下滑趋势明显。中金公司认为，上半年是宇通“最差的时候”，但已经过去，预计今年三季度情况将有所好转，给予“增持”评级。其它证券机构也持类似观点。

　　2016年12月30日，财政部、科技部、工信部和发改委联合发布《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》（下称《通知》），对此前公布的2016年-2020年新能源汽车补贴政策作出调整。

　　因客车是新能源汽车“骗补”重灾区，《通知》大幅下调了客车类别补贴标准。调整后纯电动客车补贴最上限是36万元，2015年公布版本中，纯电动客车最高可拿到60万元补贴。

　　同时，《通知》还规定，非个人用户购买的新能源汽车申请补贴，累计行驶里程须达到3万公里。规定适用于2016年销售的车辆。

　　客车公司销售对象绝大多数为非个人用户，因此申领补贴时间被迫延后。该项规定造成部分客车企业经营活动现金流为负。宇通客车中报显示，其经营活动现金流为-44.93亿元，较去年同期下降140.94%。