FF“借壳”上市，贾跃亭又又又回来了

2021年刚刚开始不足一个月的时间，已经令所有人深切感受到了中国新能源市场的“魔幻”。从特斯拉国产Model Y公布售价后被传10小时售出10万辆，到蔚来NIO Day超万名车主的集体狂欢，可以说爆款新闻应接不暇。

至于今天的头版头条，必然属于曾经这个细分板块绝对的流量担当——贾跃亭与他的法拉第未来（以下简称FF）。据相关消息显示，在该公司最新一轮的融资中，来自珠海市的国资向其投入20亿元人民币，同时，从多个渠道获悉，FF与珠海的合作不仅仅局限于在珠海建设生产基地，而双方的接触早在2020年底便已开始。

更早之前，则有消息人士透露，确认吉利与法拉第未来FF进行谈判，涉及工程技术和产能代工合作。此外，FF或将效仿百度、富士康模式，利用吉利浩瀚SEA架构开发新车型。

对此，虽然双方均表示不予置评，但从截至目前所获得的种种信号来看，随着FF卷土重来，距离贾跃亭正式归国的日子，或已不再遥远。而这一切的开端，都要从去年一场看似成功的破产重组案讲起。

破产重组，一步“好棋”

依稀记得，2019年12月6日上午10点，在只身前往美国两年之后，贾跃亭首次坐在会议室内，面对之前诸多被辜负的投资人，并袒露心声。同时，在美司法部下设的债务信托受托人的见证下，出席债权人听证会，企图以破产重组与量产FF 91实现还债，延续那个仍不磨灭的造车梦。

听证会上，贾跃亭坚定地表示将会考虑FF 91在中美两地大规模量产，尽快还债也是其现阶段的首要任务。只不过站在当时那个节点，我们并不知道这位早已辜负太多人信任的演说家，所给出的解决方案还是否靠谱。接下来，故事的剧情一直在往贾跃亭所幻想的方向发展。

北京时间2020年5月8日，他的名字时隔许久后再次出现在了排行榜前列。至于能够名列前茅，还是由于其个人破产重组债权人投票结果终于“靴子”落地。据悉最新投票结果显示，贾跃亭获得了超过80%的已投票债权人支持，破产重组方案获得了债权人层面的投票通过。

“如果贾跃亭申请破产成功，那就相当于他‘洗了个澡’，什么事都没有发生，然后重新开始。”这是位于某社交平台，网友对该破产重组案件的调侃，此刻却彻底成为现实。而作为见证者，不禁感慨在游说甚至“画饼”方面的能力，贾跃亭始终没有退步。

半年后，据FF官方发布的消息显示，日前该公司已经获得美国两大金融机构提供的高达4500万美金（超3亿元人民币）的债权融资贷款。据悉，这也是对其2019年达成的债权融资贷款的扩充和展期，该笔融资的完成，意味着FF在IPO之前再获运营资金补充，有助于度过短期现金流危机。

同时，除了全新融资到账，10月6日法拉第未来首席执行官毕福康表示：“FF计划很快通过与一家特殊收购公司（SPAC）的反向合并完成上市交易，并且公司将在获得资金9个月后交付FF 91，并在交易达成后的12个月开始批量生产。”

至于何为SPAC？据公开资料显示，SPAC是借壳上市的创新融资方式，与买壳上市不同的是，SPAC自己造壳，即首先在美国设立一个特殊目的公司，这家公司只有现金，没有实业和资产。而这家公司将投资并购欲上市的目标企业，后者则通过和已经上市SPAC并购迅速实现上市融资的目的。

换言之，通过借“他人之手”，FF将完成此前一直在准备中的IPO进程。而在融资与被传上市前不久，贾跃亭发表的一封名为《打工创业、重启人生，带着我的致歉、感恩和承诺》的公开信中，其表达了对于一众股民、债权人的歉意，并宣布他将重启造车之旅。

“创业二十年来，我经历了太多的起起伏伏。尽管外界评价我所创立的互联网生态模式无疑是成功的，并为很多同类企业所证明，但一个不容回避的事实是，我是乐视体系一夜崩塌的第一责任人。我深知相关各方以及你们的家人由此蒙受了巨大的损失，我要再次向大家表达最诚恳的歉意。”

公开信最后，他也再次向外界披露了FF尚处的现状，“目前，不仅是合伙人制，FF的研发、融资、BD等业务也进展顺利，车辆软件和操作系统不断升级；B2B业务推出后，已经成功与两家美国重要企业达成了智能行驶平台的合作协议，公司与国内的一项重磅合作也有望近期达成。”

不可否认，实现破产重组对于贾跃亭与FF，均可谓一步“好棋”。虽然感性层面，显得过于决绝，但站在理性角度考虑，二者均彻底甩下了此前的诸多债务与包袱，也为其即将到来的IPO与归国做好铺垫。

新势力“元年”，再一次机会

如果说破产重组令FF有了卷土重来的先决条件，那么过去一年作为新势力造车真正意义上的洗牌“元年”，优胜劣汰之后，整个行业以及各地方政府，对于留下的部分品牌有了全新认知，而这也恰恰给予了贾跃亭再一次机会。

其实，早在去年12月14日，“法法汽车（珠海）有限公司”位于珠海注册成立，注册资本2.5亿美元，法人代表为贾晨涛，后者亦担任乐视生态汽车（浙江）有限公司的监事，法法汽车（珠海）则为FF香港控股有限公司的全资子公司。

此举，也被视为FF回归国内的正式标志。而相比直接位于珠海投资建厂，在拿到珠海国资“押宝”后建设制造基地，底气完全不同。毕竟，后一项意在证明，这家曾经名誉堪忧的新造车企业，已经再次获得了地方政府的认可。而从目前所露出的相关消息来看， FF这个定位高端新能源的品牌，仍具有一定吸引力。

至于珠海敢于出手的另外原因，或还与合肥市政府与蔚来汽车的成功合作模式有关，后者位于资本市场的强势表现，带给了前者超高的投资回报比，换做谁都会分外眼红。并且需要注意的是，更早之前在第一波新能源产业浪潮中，珠海并未从由董明珠投资的银隆汽车身上尝到过多的“甜头”。

而隔壁省会城市广州，因为力挺新势力三强之一的小鹏汽车，后者去年正式赴美IPO以及主销车型P7大规模交付，成功盘活了自身电动车相关产业链，足以被称作又一次“双赢”。进入2021年后，当地五家银行超百亿元的综合授信，也可视为对小鹏汽车未来的持续看好。

与此同时，从乘联会公布的相关数据来看，中国新能源销量在疫情冲击下，仍实现复苏不断向上，整体大盘不断趋好，C端市场需求也在攀升。而中国新势力三强位于美股的强势表现，也在令资本环境变得炙热。所以种种有利信号都在指向，当电动化的浪潮仍然汹涌，牵手“优质”新造车已然成为各地方政府希望促成的投资。

反观FF，虽然截至目前，尚不知晓在与珠海国资达成合作后能够带来多大的效益，但是其优势仍在于品牌声量与定位高端的SUV车型FF 91，加之即将开始位于美股的IPO进程，上述几项恰恰是目前大多新势力不曾拥有的。

早在去年听证会结束后，部分债权人曾体验过FF 91试装版本，这部集贾跃亭与FF全体员工心血于一身的产品，仅从设计语言与技术前瞻性而言，的确足够惊艳。试乘过后，多数债权人均对其产品力给出正向评价。后续如果真的落地珠海并实现量产，寄希望于FF 91可以拥有类似特斯拉Model X或蔚来ES8一样的市场表现，则是所有人唯一能够做的。

只不过在通往该目标的路上，需要解决的痛点依然很多。首先，从过去所展现出的信号来看，FF 91在屡屡跳票过后，目前究竟还具有多少“产品力领先性”仍不得而知。其次，随着与之类似的华人运通高合HiPhi率先亮相，市场对于其新鲜感早已大打折扣。最后，问题则集中在贾跃亭个人可信度还有几成，也关乎后续能否有更多投资人愿意入局。

而就在截至发稿前，北京时间1月28日晚，FF正式宣布已与特殊目的收购公司(SPAC) Property Solutions Acquisition Corp.就业务合并达成最终协议。同时，此次合并交易为FF提供了约10亿美元资金。

交易过程中，普通股PIPE包括来自美国、欧洲和中国的超过30家长期机构股东。PIPE基石投资人包括中国排名前三的民营汽车主机厂和长期机构投资股东，交易完成后公司估值约为34亿美元。

至于FF最终赴纳斯纳克敲钟上市的时间，被定在了2021年第二季度。并且其官方透露，首款车型FF 91计划在合并完成后约十二个月内推出，截至目前已获得超过1.4万辆订单，预计未来5年内销量将超过40万辆。

总之，无论再次“画饼”也好，认真悔过踏实造车也罢。必须承认，有了珠海国资、吉利以及众多投资人的帮助，FF得以重新开始。而对于选择再次出发的贾跃亭与FF，启程之前需要解决更多羁绊，相比从前也背负了更多人的期待与信任，压力可想而知。结局，只希望不要再次令人失望，闹得最终仍是“一地鸡毛”。