吉利汽车完成科创板上市辅导 新能源转型触礁库存居行业前三

8月28日，浙江证监局官网披露，吉利汽车控股有限公司（以下简称“吉利汽车”）上市辅导工作已完成，将申请科创板上市。该公司距离“A+H”上市的目标越来越近。

此前，8月17日，吉利汽车（00175.HK）披露2020年中报。今年上半年，吉利汽车总收入368.2亿元，期内下跌23%；实现净利润23.2亿元，较去年同期下跌43%。

在我国新能源汽车领域，外有“搅局者”特斯拉，内有一众造车新势力的崛起。对于自主品牌而言，自然也不愿意错过发展新能源的“风口”。

2015年吉利汽车宣布“蓝色吉利行动”，在一众传统自主品牌车企中率先进军电动化领域。然而，五年时间过去了，吉利汽车在新能源汽车领域仍未显现出明显优势。

全年销量目标下调6%

年初的2019财报发布会上，吉利汽车总裁安聪慧说：“2020年虽然形势更加严峻，但越是市场寒冬，头部车企的优势越能显现。”他还表示，暂时不会下调设定的141万销量目标。

不过“改口”来得很快，吉利汽车中报宣布将2020全年销量目标下调约6%，并坦诚表明了公司目前的艰难处境，称“2020年为有史以来最为困难的一年”。

就整体销量而言，吉利汽车上半年共销售53万辆汽车（包括领克品牌汽车销量），同比下跌19% 。尽管销量出现下滑，但在所有中国自主品牌乘用车制造商中，吉利汽车销量仍名列第一，市占率从年初的6.1%提高到了6.5%。

此外，受汽车市场不景气的影响，今年上半年吉利汽车的去库存之路仍在继续。吉利汽车在中报中称，自2019年便向其经销商提供较高的折扣与优惠，今年上半年平均出厂价格比去年同期下降约6%。

降价让利经销商举措取得了一定的效果，帮助吉利汽车缓解了部分库存压力。截至今年6月末，吉利汽车存货账面金额为42.3亿元，同比下降约12%。

不过，哪怕在厂商让利的前提下，库存难以消化仍是汽车厂商要面临的潜在经营风险。

根据中国汽车流通协会发布调查结果显示，今年7月全国汽车经销商综合库存系数为1.91，同比上升9.4%。一般而言，库存系数越高，经销商的经营现金流更紧张，相应的运营风险越高。而吉利汽车7月库存系数为2.97，在所有品牌中位列第三。

针对上述问题，吉利汽车有关人士向《投资者网》回复称对于该协会的统计数据存疑，并表示：“库存系数较高是公司出于节约成本的考虑，选择较低成本的运输工具，再加上部分地区受水灾影响，整体导致耗时相对较长。”

新能源汽车业务陷困境

早在2015年，吉利汽车通过“蓝色吉利行动”宣布向新能源汽车转型。按照计划，到2020年，吉利汽车应实现新能源及电动化汽车销量占总销量90%以上。不过，就目前来看，吉利新能源汽车的发展似乎陷入了困境。

2019年年报显示，吉利汽车当年新能源及电动化车型销量为11.3万辆，仅占全年总销量的8.3%左右。今年上半年，汽车市场受疫情影响打击加重，吉利汽车仅出售2.92万辆新能源和电动化汽车，较去年同期下降约49%。

上半年吉利新能源和电动化汽车销量相对较好的共有5款车型，分别是ICON MHEV、帝豪EV、星越MHEV、博瑞GE MHEV、嘉际MHEV，占新能源和电动化汽车销量约80%。

在吉利汽车体系中，主攻纯电动市场的“几何”品牌被寄予厚望。然而，自2019年4月几何品牌发布以来，市场表现却不及预期。几何A是几何品牌的首款车型，上市后最高月销量也才2500辆左右。今年1-6月份，几何销量更是暴跌至1165辆，同比减少72%。

汽车分析师张翔认为：“市场推广预算有限，吉利无暇多品牌发力。吉利汽车目前主要推广领克品牌，对几何投入相对较少，可能会出现销量下滑。”他进一步表示，“高端汽车品牌太多，市场竞争环境激烈，对于吉利来说仍是挑战。”

屋漏偏逢连夜雨。8月20日，有微博网友曝出一则领克新能源汽车“自燃”视频，引发了用户对领克新能源汽车安全问题的担忧。吉利汽车表示，该事件仍在调查中。

根据车质网数据显示，截至8月27日，今年该平台上有关领克汽车的投诉已有94例，投诉内容集中在车身附件及电器、销售承诺不兑现、发动机等。

在国内一众造车新势力以及特斯拉凶猛攻势的映衬之下，吉利汽车在新能源领域，无论是在产品品质还是销量上都显得心有余而力不足。

今年上半年，特斯拉（TSLA.O）仅凭Model 3一款车型销量就达4.5万辆，稳居国内新能源汽车销量榜首。国内造车新势力“龙头”之一的蔚来汽车（NIO.N），上半年销量约1.4万辆，同比增长88%。

吉利汽车与比亚迪（002594.SZ）同为传统自主品牌车企标杆，后者坚持走技术路线，通过大规模的研发投入，力图抢占新能源汽车技术制高点。比亚迪独立研发的“三电”技术，在国内甚至全球也是处于领先地位。

在市场竞争愈发激烈的情况下，吉利发展新能源汽车仍将任重道远。

拟回归科创板上市

5月29日，吉利汽车发布公告称，通过折让约7.85％配股，净筹64.47亿港元的资金。得益于上半年的新股配售，吉利汽车资金充裕程度有所提高。截至今年6月底，吉利汽车总现金水平为202.1亿元，较年初增长5%。

随后，6月17日，吉利汽车发布公告，拟在科创板发行人民币计价股份。这一举动再次引起市场热议。

4月末，证监会发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》，将境外上市的红筹企业回A股上市的市值门槛降至200亿元，此前则要求市值必须在2000亿元以上。这一监管规定的变化，为吉利汽车回A股上市提供了良机。据Wind显示，截至8月28日，吉利汽车市值约1544.58亿港元。

根据吉利汽车6月24日公告，此次拟在科创板发行人民币股份不超过公司总股本的15%。募集资金中，约40%投向新车型产品研发项目；15%投向新能源等前瞻技术研发项目；15%用于产业收购以及30%用于补充营运资金。

8月28日，浙江证监局官网披露，吉利汽车上市辅导工作已完成，择日将正式递交科创板招股说明书。这也意味着，吉利离实现“A+H”双平台布局又近了一步。吉利汽车方面亦向《投资者网》表示，“目前正在努力推进科创板上市计划，仍需等待相关部门审批，具体进展会在公告中披露。”