福田汽车为宝沃再砸44亿，曲线混改

　　2017年末，投资市场中不断传出消息，称福田汽车有意出售旗下的宝沃汽车，目前正在接触战略投资者。半年多的时间过去了，宝沃汽车在管理、营销和研发等方面均有了大动作，福田也发布了三年（2018-2020）行动计划，再一次强调了商乘并举战略，寻求乘用车中高端市场突破与大发展的经营方针，而这也从某种意义上破除了北汽福田意图出售宝沃汽车的传言。

　　毫无疑问，宝沃是目前北汽福田的“流量担当”。而在福田三年计划中对宝沃未来的规划，混改无疑是被提及最多的关键词。早在去年末混改传言流传伊始，就有名叫“论坛石猴”的股友在股吧上表示福田汽车不一定会选择向外界引入投资者进入宝沃汽车，很可能效仿云南白药、中国联通等企业通过增资的方式进行混改。

　　现实正在印证这一观点。6月27日，北汽福田汽车发布公告称，公司董事会审议通过《关于向北京宝沃汽车有限公司增资的议案》，同意公司向宝沃汽车增资44.09亿元，增资金额以国资委核准的评估值为准。增资完成后，宝沃汽车注册资本从30亿元增至74.0952亿元，北汽福田仍持有宝沃汽车100%股权。

　　北汽福田混改或从宝沃开始

　　早在2017年11月8日，北汽福田就已向全体董事发出了《关于启动为 Borgward 汽车引入战略投资者的议案》，此议案在董事会会议审议中全票通过。该议案显示，上市公司将同意启动为 Borgward 汽车引入战略投资者的工作，并同意授权经理部门与全球潜在投资者进行进一步接触，在确定有意向的投资者并拟定相应的合作方案后，再报请董事会决策。

　　随后不久，就有媒体援引知情人士爆料称，在当时已经入股观致汽车的宝能集团正被福田纳入可引入的新投资者名单。随后又有相关知情人士表示，收购的说法纯属杜撰。有接近福田汽车的相关人士解释道：“关注福田的投资者有很多，其中也有宝能，未来与宝能可能会有合作，但这还谈不上‘收购’。”

　　尽管宝能入主宝沃汽车只是虚惊一场，但宝沃汽车集团总裁杨嵩也曾就引入资本一事发出抱怨：“没有资质的造车新势力都能融到钱，有资质、有工厂、有技术的宝沃为何不能够吸引有实力的资本？”对此某不愿具名分析师向道哥说车表示，“无论宝能是否有意收购宝沃，宝沃自身处境困难是事实。”

宝沃汽车集团总裁杨嵩

　　从2016年开始，宝沃便开始了未来5年的新产品规划。公司计划每年推出两到三款新车型，其中涉及SUV、MPV、轿车等车型；在新能源汽车领域，也会陆续推出包括混合动力、插电式混合动力和纯电动汽车等在内的新能源车型，实现全面布局。数据显示，今年一季度，宝沃品牌终端销售不到8000辆，同比下滑47.55%。这也意味着，在目前宝沃市场表现没有达到预期的情况下，品牌未来发展所需要的大量资金投入，会成为福田沉重的包袱。

　　根据福田汽车2017年半年报显示，报告期内公司对宝沃汽车投资14.57亿元，上半年宝沃汽车在母公司的应还借款还有7.99亿元。而从福田汽车最新的2018年一季报来看，归属于上市公司的净利润同比下滑792.75%。在这样的的情况下引入战略投资者解决资金问题，同时进一步推进北汽集团的混改，是福田汽车比较好的选择。

　　其实凭借宝沃自身较为完整的整车生产销售能力，吸引资本引入战略投资并不是难事。而摆在福田汽车面前核心的问题是外部对宝沃的资本估值有多高。既然福田汽车不打算放弃乘用车业务，那么由自身率先对宝沃汽车进行增资无疑是最为高效的办法，如果自己对宝沃都没有信心，那又怎么能引入外来投资呢？

　　只不过目前福田汽车现金流并不宽裕，财报显示其流动资产是流动负债的74%，存在还不上流动负债的可能。而从福田公告来看，公司已经在不停地借新还旧，维持现金周转。资金紧张的福田汽车在增资后能否如愿等来战略投资者加入宝沃汽车？只有寄希望于未来宝沃能抓住时代机遇，尽快融入到这场造车思维大变革的环境中，实现宝沃的真正崛起。