宁德时代股价创新高后跌停 市场担忧估值过高

7月25日，宁德时代（300750）股价盘中创出新高后出现上市以来首个跌停，报收82.59元，跌10%，显示市场担忧该公司估值过高。

今日，宁德时代开盘91元，最高95.08元，午后股价跳水直至跌停。全天成交额40.28亿元，换手率达到21.05%，振幅13.61%。上证指数报收2903.65，跌-0.07%；深证成指报收9463.76，跌0.02%；创业板指报1632.32，涨0.17%。

7月24日，宁德时代股价最高报92.9元，市值一度突破2000亿元。今日跌停之后的最新市值为1794亿元。

宁德时代此前发布公告称，预计2018年上半年归母净利润8.84亿-9.38亿元，同比下降51.20%-48.19%；扣非后归母净利润6.71亿-7.13亿元，同比增长31.43%-39.56%。2018 年半年度业绩与上年同期相比下降的主要原因是上年同期转让了北京普莱德新能源电池科技有限公司的股权取得的处置收益影响。

扣除转让普莱德的处置收益及其他非经常性损益项目对业绩的影响后，业绩同比增加的主要原因是：随着新能源汽车行业快速发展，国内动力电池市场需求较去年同期相比有所增长；公司加强市场开拓，前期投入拉线产能释放，产销量相应提升；公司费用管控合理优化，费用占收入的比例降低。

截止7月25日收盘，宁德时代的动态市盈率高达108.53倍。6月11日，该公司上市交易时的每股发行价为25.14元，对应市盈率22.99倍。单纯从市盈率来衡量，毫无疑问，宁德时代目前的估值过高，股价面临调整。

从长远来看，随着国内新能源汽车补贴退坡直至2020年之后全部退出，以及比亚迪开放动力电池对外供应，再加上日韩动力电池公司重返中国市场，宁德时代未来面临的市场竞争压力会越来越大。

从盈利能力来看，过去三年，宁德时代的毛利率虽然处于行业较高水平，但一直处于下降趋势。2016年，宁德时代综合毛利率为43.70%，2017年降至36.29%，今年第一季度进一步下降至32.77%。